21 世纪经济报说念见习记者 焦文娟 广州报说念

本年以来，开局不利的 BBA 交出了不足预期的三季度成绩单。 

三家车企营收再次下落。其中，良马营收下滑幅度最多，结束营收 324.06 亿欧元，同比下滑 15.7%；飞奔和奥迪分散结束营收 345.28 亿欧元和 153.22 亿欧元，同比分散下滑 6.7% 和 5.5%。德系三巨头净利润均同比"腰斩"，良马、飞奔的净利润和奥迪税后利润分散同比下滑 83.8%、54% 和 77.52%。 

中国阛阓需求走低、"利润奶牛"豪华车型难以取得阛阓的合手续爱好等原因都让 BBA 面对功绩压力。雪上加霜的是，在德国阛阓，德系三巨头也难以扼制销量下滑的趋势。

从单季功绩来看，飞奔吸金力知晓当先，其三季度净利润为 17.19 亿欧元，非常良马和飞奔；在不统计飞奔货车销量的情况下，良马销量领跑，其三季度销量为 54.09 万辆，分散超出飞奔和奥迪 3.73 万辆和 13.35 万辆。

面对电动化转型合手续深入，BBA 净利润却缩水五成以至简略，如何均衡盈利和电动化，依然成为 BBA 不得不直面惩处的问题。

吸金力"腰斩"，BBA 失守中德阛阓

BBA 接踵交出三季度成绩单，良马、飞奔、奥迪的盈利材干"腰斩"。

三季度，BBA 的营收及净利润再度创下近两年单季度新低。从净利润及税后利润的下滑幅度来看，良马净利润下降幅度最高，已达简略。财报深刻，良马集团第三季度的主要盈利材干数据跌至四年来的最低水平。其净利润同比下降 83.8% 至 4.76 亿欧元，其中良马集团汽车业务的息税前利润同比下降 79.8% 至 6.34 亿欧元；汽车业务的息税前利润率则从昨年同期的 9.8% 降至 2.3%。

良马 CEO 王人普策（Oliver Zipse）默示，"中国的情况仍然充满挑战，这适用于悉数阛阓参与者。"

其他两家的吸金材干也鄙人跌。奥迪三季度的税后利润为 2.72 亿欧元，同比下降 77.52%，销售汇报率（ROS）已低至 0.7%；飞奔同期净利润为 17.19 亿欧元，同比下降 54%，是近三年来最低单季数据，飞奔乘用车的销售汇报率降至 4.7%。 

良马净利润下滑有自己的原因，岁首突发的 IBS 制动系统事件导致无数相关车型被调回且暂时停售，这导致了三季度良马营收和净利润的滑坡。BBA 三家相似的原因则是中国阛阓需求的疲软。

在中国阛阓，"以价换量"似乎"赔了夫东说念主又折兵"。良马在价钱战中扭捏，中国阛阓成为其本年以来销量跌幅最大的单一阛阓。具体到三季度，良马、飞奔和奥迪集团分散在华委派 14.78 万辆、17.07 万辆（飞奔乘用车）和 15.75 万辆新车，同比分散下降 29.8%、12.9%、19.63%。

算作对比，自主新豪华品牌正进一步均分 BBA 在中国车市的阛阓份额。在中国的豪华汽车阛阓，理思第三季度销量 15.28 万辆，同比增长 45.4%，跨越良马同期在华销量。

此外，经销商的盈利和流动性逆境也遭殃了 BBA 们的营收功绩和利润。10 月，良马全球首家 5S 店因筹划不善关闭。在电话会上，良马管制层恢复了中国经销商的景色，并默示良马集团正向经销商支付返利、提供融资相沿，经销商面对的问题影响了其三季度的利润。 

但更大的打击来自于德国阛阓委派和营收功绩的缩小。德国阛阓成为本季度奥迪销量下滑幅度最大的单一阛阓，委派量同比下滑 22.68% 至 4.60 万辆。飞奔三季度在德国阛阓规划委派新车约 5 万辆，同比下滑 7.2%。良马的情况则稍有精辟，其三季度在德国阛阓销量为 6.86 万辆，同比下落 3%，仅次于中国阛阓和好意思国阛阓。访佛德国的汽车行业的裁人风云，BBA 的情况淆乱乐不雅。 

高端破钞趋于严慎，BBA 的"利润奶牛"车型本年以来没能挣得阛阓的合手续爱好。"亚洲阛阓的需求低迷导致其高端阛阓的销量欠安。"飞奔在财报中写说念。

具体到细分品牌，飞奔同期的高端车型如飞奔 S 级、迈巴赫、AMG 等品牌级车型销量为 6.18 万辆，同比下降 12%；奥迪旗下的宾利品牌三季度共委派 1904 辆新车，同比下降 35.6%；良马旗下的劳斯莱斯品牌同期销量跌势仅次于 MINI 品牌，下降 16.2% 至 1151 辆。 

良马销量领跑，纯电车成为新但愿  

进入三季度，BBA 全球销量跌势合手续。但从前三季度的累计销量来看，良马依旧位于 BBA 销量之首。前三季度，良马以 175.42 万辆的销量当先飞奔、奥迪，后两者的同期销量分散为 146.33 万辆（不含货车）和 125.14 万辆。

三季度，良马集团共委派 54.09 万辆新车，同比下落 13.0%；飞奔集团三季度销量 50.36 万辆（不含货车），同比下降 1%；同期奥迪集团共委派 40.74 万辆新车，同比下降 16%。

本年以来，BBA 深陷"量利王人跌"逆境。但唯独亮眼的是，电动化转型愈加积极的良马在三季度仍收货了攀升的纯电动汽车销量。本年第三季度，良马集团纯电动车型销量为 10.34 万辆，同比增长 10.1%。本年前三季度良马集团纯电动车累计销量同比增长 19.1% 达 30 万辆；其中，良马品牌纯电汽车委派 26.62 万辆，同比增长 22.6%。

按照良马集团 2030 年纯电动汽车销量占比一半的电动化规划，现在 2024 年前三季度其纯电动汽车销量占比已达 16.8%。

但飞奔和奥迪品牌的纯电车型销量却莫得这样乐不雅。选定"油电同进"的飞奔三季度纯电车型销量为 4.69 万辆，同比下降 31%，前三季度，其纯电车型累计销量 14.85 万辆，同比下降 22%。奥迪也正演出通常的跌势。三季度，奥迪纯电车型的销量同比下滑 17.43% 至 3.91 万辆，前三季度规划委派 11.58 万纯电车型，同比下滑 5.9%。

思要在电动化转型和保合手盈利之间保合手均衡，难度不小，但德系三巨头电动化的决心不曾动摇。康林松此前在继承媒体采访时曾公开默示。"飞奔的规划是明确的，咱们正在闲静投资电动化，参预资金达数百亿欧元，将来几年咱们将迎来公司历史上最大的一次居品攻势。"

为了加快电动化转型，BBA 纷繁挥金。三季度，飞奔、良马、奥迪研发参预分散是 28.59 亿欧元、24.73 亿欧元和 11.71 亿欧元，分散同比增长 35.4%、13% 和 -2.2%。这意味着，为了加快电动化转型，BBA 前三季度重金参预 174.46 亿欧元（约合东说念主民币 1348.45 亿元）。

良马的研发参预主要用于鼓动 Cross 系列车型的数字化和电气化、研发 NEUE KLASSE 系列新车型和自动驾驶推敲功能的鼓动。

对良马而言，新世代车型是其走向全新电动化的将来第一步。本年 10 月，良马在巴黎车展上展示了其最新两款 BMW 新世代想法车，新车将于 2025 年在全球投产。在中国阛阓，新世代车型配备的第六代能源电板系统的试坐褥则将在本年年底前启动，首款新世代车型将于 2026 年在沈阳小心投产，比此前的野心提前一年。 

奥迪坚合手电动化不动摇，同期不粗豪圮绝燃油车。电动化方面，奥迪正面对中国阛阓的电动化迈出落地的一步。11 月 7 日，奥迪连合上汽发布了专注于中国阛阓的新品牌 " audi "，并规划从 2025 年年中启动，联袂中国一汽推出基于 ppe 平台的纯电动车型，首款车型为奥迪 Q6L e-tron。

在竞争最为热烈的中国车市，奥迪电动车销量施展不足飞奔与良马，技巧储备也尚有差距。 但能明确的是，在电动化和智能化的波浪中，遥远掉队的玩家或将难以重回主流阛阓。

下一步，降本增效

面对筹划压力，飞奔奥迪选定的是降本增效。而其中响应最大、最"激进"的则是奥迪，包括但不限于改良组织架构、缩小坐褥本钱等具体的步调。

"咱们面前的要点是进一步普及成果和竞争力。通过‘绩效规划 14 ’，咱们正在挖掘本钱和收入后劲。"奥迪首席财务官于尔根・里特斯贝格默示。"绩效规划 14 "是本年 3 月，高德诺规划到 2030 年结束奥迪 14% 的销售汇报率，而说起的一项包含缩小坐褥本钱等状貌在内的中遥远规划。

在阛阓看来，这一规划颇为激进，算作对比的是，飞奔规划到 2030 年傍边结束约莫 14% 的销售汇报率。这也意味着，在 BBA 中遥远掉队的奥迪需要赶上利润相对知晓的飞奔。从本年前三季度的销售利润率来看，奥迪集团的销售利润率仅为 4.5%，离结束 14% 的规划还有不小的压力，同期飞奔乘用车的销售汇报率为 8%。 

奥迪也正试图通过转机里面组织架构——如撤销管制委员会和居品委员会以外其他的委员会——和居品架构来普及成果。高德诺默示："咱们正在通过这些车型推广和更新咱们的居品组合。除了稠密车型的推出，咱们还明确专注于精简架构，推动公司里面的变革。"  

为了顶住三季度功绩下滑，奴隶母公司大家汽车集团"裁人风云"，奥迪选定关厂裁人。据外媒报说念，奥迪规划减少 15% 的职工以削减本钱。裁人的要点将在设立等辗转岗亭，而坐褥线岗亭则将得以保留。现在奥迪董事会正与工东说念主代表张开谈判。同期，负责坐褥奥迪 Q8 e-tron 的布鲁塞尔工场将于 2025 年 2 月 28 日关闭，这是大家集团在欧洲关闭的第一家工场。 

飞奔方面，早在 2020 年，飞奔就提议了一项计谋规划，规划是在 2019 年至 2025 年间，通过削减支拨、转机产能及缩小东说念主员本钱，让固定本钱缩小 20%。关联词，到现在甩手，该规划的完成度仅为 15% 傍边。

飞奔和奥迪对全年营收保合手严慎。飞奔瞻望全年营收将 "略低于" 上一年的水平，息税前利润也将 "显贵低于" 2023 年。奥迪瞻望全年销量将低于此前预期，收入和商业利润也面对下行压力。其收入瞻望在 550 亿欧元至 570 亿欧元之间（此前预期为 580 亿欧元至 620 亿欧元），商业利润瞻望在 40 亿欧元至 42 亿欧元之间（此前预期为 45 亿欧元至 50 亿欧元）。

尽管此前瞻望全年委派量同比略有下降且息税前利润率将在 6% 至 7% 之间（此前为 8%-10%），良马则看到了有但愿朝阳的四季度。"尽管规划有高额的前期支拨，但在第四季度，咱们将重回盈利增长轨说念，以结束年度规划。"王人普策默示。

面对新敌手的紧追慢赶，销量"跌跌不停"，净利润腰斩都仅仅预警，如安在将来的竞争中找到新契机，守住豪华阵营，对 BBA 来说依然近在咫尺。